我的車貸利率合理嗎? 臺南市柳營區汽車借款－陳家妮的生活時報

（中央社記者鍾榮峰台北2017年2月2日電）凱美公開收購大毅45%股權。大毅審議委員會下午提出4大疑問，並指凱美事前未與大毅董事會達成合意收購，對股東是否參與應屏東縣枋寮鄉債務整合諮詢 賣，態度保留。

大毅下午發布重大訊息表示，今天召開審議委員會，對於凱美公開收購大毅的公開收購人身臺南市中西區青年創業貸款條件 分與財務狀況、收購條件公平性，及收購資金來源合理性，提出查證及審議情形。

首先在公開收購人身分與財務狀況，大毅指出凱美最高收購金額約新台幣19.57億元，若凱美已取得銀行履約保證書，但凱美將來可否有足夠現金流量償還貸款？大毅指出，凱美去年前 3季營業現金流量為負值，高額舉債進行此次公開收購，財務槓桿運用是否過大？不無疑義。

其次在收購條件公平性，及收購資金來源合理性，大毅認為，凱美此次公開收購案所需資金來源，約89%約17.34億元以銀行借款支應，銀行貸款比例顯然偏高，加上高雄市大寮區青年創業貸款條件 凱美去年前 3季營業活動現金流量為負數，將來是否可利用營業活動現金流量支付貸款本息？或是需出售資產償還貸款？此等財務風險不可忽視。

大毅也指出疑問，凱美融資計畫無擔保和擔保部分授信額度，財務槓桿是否過高？此外凱美融資計畫授信額度的可執行性，恐仍需視智寶106年股東會決議而定，有使凱美面臨不可控風險之虞。

再者在收購價格合理性，大毅提出疑問，凱美提出的「普通股股權價值合理性意見書」，未考量有關控制權溢價的調整數？未敘明不採行控制權溢價以調整合理價格區間的理由？大毅認為，評價基礎恐有欠公允。

大毅並指出，公司於民國96年間也曾面臨國巨為首集團公司的非合意併購案件，當時大毅每股股價曾超過200元，且此次收購案公開說明書載明有凱美公司獨立董事、關係人分別以每股200元取得大毅股票，大毅提問，股票歷史價格紀錄，為何未列入股票評價基礎考量？

大毅表示，此次公開收購案，凱美事前並未與大毅董事會達成合意收購，大毅並對「普通股股權價值合理性意見書」內指股價價值評價提出疑義，並提問大毅不動產久未進行重估，是否造成取得成本與評價時公允市價差距甚大？其股權評價結果是否允當？

最後在反托拉斯申報相關疑義，大毅引述公平交易法第10條及第11條相關規定提出疑問，國巨與智寶應屬公平交易法規範結合管制對象？智寶是凱美控制股東，可推知國巨對凱美同具有控制力？

凱美擬公開收購大毅45%普通股，大毅認為，應將國巨、智寶、凱美以及大毅主要產品市占率、營業收入金額做綜合判斷。釐清是否需向公平會提出事業結合申報，符合法制。並依據公平交易法規範，或全球其他國家市場反托拉斯法管制，宜先釐清，確認本件公開收購案無違結合管制規範。

大毅表示，上述財務風險與適法性相關疑問尚未完全釐清前，相關風險恐無法避免，故對股東是否參與本件公開收購應賣，採保留態度。

大毅建議，公司股東參酌相關資訊，並應詳閱凱美公開收購說明書，自行決定是否參與應賣。1060202

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